2009年胡润百富榜第176名、中国巴菲特、法人股大王、增发股大王、草根富豪、资本猎豹……刘益谦曾被冠上一系列光彩绚丽的头衔。

　　时过境迁,伴随着虎年股市急风骤雨般的调整,这位上海新理益集团的董事长,在不惑之年却不得不面对持股市值大幅缩水的事实。

　　“憔悴的刘益谦能否过这道坎?”他的朋友安邦咨询宏观经济分析端宏斌7月14日在博客中表达了这种担忧。

　　　如其所料,刘益谦正在遭遇投资上的寒冬。根据《投资者报》数据研究部分析,刘去年下半年动用61亿元资金参与定向增发的8只股票,其中6只的市值已经缩水超过7亿元。带来惨痛教训的,正是他去年最为青睐的地产股。

　　在7亿元市值蒸发的背后,给刘带来更大压力的,是其运用杠杆操作撬动的60亿元资金。由于股票被深度套牢,他不得不靠尽快套现和卖出手中的艺术品来周转资金。

　　持股市值缩水逾7亿

　　在今年股东身价缩水榜中,“法人股大王”刘益谦的名字分外惹眼。

　　在“上市公司个人股东身价缩水榜”中,排名靠前的股东多为上市公司的高管,而少有如刘这种段位的资本大鳄:其缩水市值排名第13位。

　　我们统计,去年底,刘在6只股票中现身,包括金地集团、首开股份、保利地产、华电国际、东方电气和高鸿股份。前3只均为地产股,其余三只股票则分属于公用事业、机械设备和信息设备行业。

　　作为“法人股大王”,刘去年曾在上市公司的定向增发中屡屡得手并获利匪浅。

　　但是,随着今年上半年股市大跌,他的投资也迎来了一场寒冬。

　　截至7月19日,其持有的6只股票市值,已经从2009年底的31.6亿元减少至24.4亿元,期间缩水7.22亿元,缩水幅度接近23%。其持股市值平均跌幅已接近上证综指同期24%的跌幅。

　　尤其是其持有的三只地产股,受到4月中旬以来被业界称为“史上最严厉的”地产调控的影响,股价一直表现疲弱。目前,这3只股票持股市值较2009年底时已缩水5亿元。

　　在刘持有的6只股票中,今年以来跌幅最惨的是保利地产。今年初至7月19日,该股下跌了32%。其期初持有的4500万股保利地产股份,今年已在股价调整中缩水逾3亿元。而另外两只地产股金地集团和首开股份也分别下跌14%和18%。

　　在其他股票中,也只有东方电气表现得差强人意,上半年只下跌了7.81%,没有给刘带来太多压力。

　　豪掷61亿参与8只股票增发

　　上述6只股票只是刘参与增发股票的一部分。

　　将时针拨回到一年前。2009年6月至当年年底,刘共成功参与了8只股票的定向增发。除了上述6只股票外,另外两只股票为浦发银行和京东方A。其中,前者是以其个人名义持股,后者则是通过其实际控制的上海诺达圣持股。

　　2009年6月,刘先是以其实际控制的上海诺达圣的名义参与了京东方A的定向增发,他在这只股票上投资16.8亿元,最终以每股2.4元的增发价格获得7亿股股份。

　　同年7、8月份,他又连续参与了3只地产股——保利地产、首开股份和金地集团的定向增发,并分别以每股24.12元、13.96元和14元的价格购得上述股票。在这3只地产股上,他合计投资20.5亿元。

　　时隔一月,刘再度斩获一只增发股——浦发银行,此次以16.59元的增发价获得9172万股,总计耗资约15亿元。

　　其参与增发之路到此还没有结束,去年12月,他又先后参与了东方电气、华电国际和高鸿股份的定向增发。

　　至此,在2009年6月至年底的短短7个月内,“法人股大王”到处“撒钱”,先后参与了8只股票的定向增发,合计动用资金达到61亿元。

　　根据我们的粗略统计,截至2009年末,刘手中这些增发股份的市值已经达到83.2亿元,较投资之初增加逾20亿元。

　　杠杆操作带来噩梦

　　在没有套现成真金白银之前,刘益谦手中的股票只能算是“纸上财富”。随着今年股指回调、股价回落,这些“纸上财富”不断缩水,并在虎年为其带来了一场梦魇。

　　2009年,当刘动用61亿元参与8家上市公司的增发时,就遭到市场质疑。2009年胡润百富榜上,他身价不过50亿元,哪来这么多钱参与定向增发呢?

　　“我是把股票买完之后,全部押给信托。像保利地产,10.8亿押给信托公司,拿回来6个多亿,这成为参与金地集团增发的现金来源。金地集团增发用了4个多亿,再押给信托,拿回来2.5个亿。”刘对媒体回应说。

　　正是利用将股权质押给信托公司获取后续资金的方式成功实现“杠杆操作”,即先用自有资金参与增发,所得股份通过信托抵押方式部分变现,再将变现资金投入下一次增发。

　　2009年,刘出手最大的一笔交易是京东方A16.8亿元的定向增发,而根据京东方2009年年报,其认购的定向增发股都处于质押状态,解除质押的日期则恰恰在认购增发股解禁的前几日。

　　今年6月10日,京东方A的37.5亿股定向增发股上市流通。在解禁之后,刘急忙减持。

　　6月12日晚间,京东方公告称,由新理益控股99.6%的上海诺达圣持有的京东方7亿股已于2010年6月9日解除质押,截至6月10日下午3点,诺达圣仍持有京东方4.38亿股。这表明刘在10日解禁当天即套现了2.62亿股,占其持股数的37.5%。

　　市场由此揣测,他是否因为资金链紧张才急于套现的?

　　此外,保利地产和首开股份的增发股份在今年7月陆续解禁,深套其中的刘曾用“等着呗”三字来回答未来脱身之策。

　　据端宏斌透露,可能是由于多次成功操作自信心爆棚,刘2009年动用大量杠杆进行定向增发,没想到今年房价虽涨,房地产股票却不涨,一下浮亏近半,竟然把自家收藏的艺术品找洋人质押,换回十几个亿来填补亏空。此外,其利用杠杆所借的债,还需要天天算利息。